让我们创建一个银行欧洲
作者:于醅沿
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银行业危机现在已经过去三年了,我们重申欧洲大陆必须清除其银行的可悲资产负债表或者没有做任何事情同时,谨慎的流动性泄漏这些欧元区国家已持续两年:跨境和银行间融资逐渐枯竭,有利于欧洲中央银行(ECB)的融资;和“聪明的钱” - 大不安全的富裕的个人存款做 - 抛弃希腊的海岸和欧洲南部的银行,但公众已经失去了信心和兴趣银行损失可能S'延伸到低保量存款实际上,如果希腊离开该区域,存款将冻结,欧元存款将转换为新的德拉克马:同时,希腊银行的一欧元不是相当于存入德国银行的一欧元4月份,希腊人从银行取出了7亿多欧元更令人担忧的是,我们在4月看到一些西班牙银行的提款大幅增加政府对Bankia的悲惨救助只会加剧公众的焦虑

最近在巴塞罗那逗留期间,我们中的一个人被反复询问他是否被人笑了这种过程是爆炸性的只是“银行慢跑”可能会变成冲刺的冲刺我们将目睹Piigs内的一般银行业恐慌(葡萄牙,意大利,爱尔兰,希腊,西班牙),其中希腊的退出将带来存款冻结并在他们的口号是“谁是下一个

”的变化,是否需要如此同时,信贷紧缩由于银行 - 根据欧洲银行管资产和信贷,从而恶化欧元区经济衰退碎片化和巴尔干化银行业务,但公共债务的“国有化”继续取得进展,这可能它会导致欧元区的政治分段处理银行体系的解体也是欧洲希腊选举期间增加,70%的人的选民给他们的表决反对强加给希腊的财政紧缩计划的小方以换取两个由欧盟领导的救援计划传统政党也在屈服于意大利的异议组织,其中漫画Beppe Grillo的“五代星”刚刚控制了这座城市在帕尔马,在德国,特立独行的海盗受到打击走出危机似乎很明显但是,正如美国对保尔森计划所做的那样,有必要欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)通过无投票权的优先股设立 - 外围和中心的欧元区银行银行通过从国家债券市场借款和/或从EFSF借款来对银行进行资本重组的做法对其产生了灾难性的影响

爱尔兰和希腊的:它导致了政府债务急剧增加,进一步增加国家的破产,同时使银行的风险更大,因为大多数政府债务“国有化”,加上一个越来越大的份额债务掌握在他们手中直接注资将绕过状态,并能避免公共债务在实践中增长,欧元区的纳税人成为区域银行和银行巴尔干正在进行的股东 - 和对陷入困境的国家银行系统进行跨境兼并和收购的政治抵制将被制止ndu,随着时间的推移,通过利润补充资本的健康银行可以买回公共优先股 因此,这部分国有化将是暂时的,时间qu'interviennent赎回和重新私有化其次,为了避免欧元区银行挤兑 - 在希腊退出欧元区的情况下,一些事情,可能在所有情况下 - 必须在欧盟层面引入存款担保计划以减少道德风险(以及纳税人在欧元区承担的股权和信贷风险)在资本重组和存款保险计划阶段,还需要实施一系列其他措施:首先,存款保险计划必须由适当的银行捐款提供资金:采取对金融交易征税的形式,或者更好的是对银行的所有负债征税 - 包括存款和债务证券二,以限制损失在该地区潜在的纳税人,必须建立一个银行清算系统,其中无担保债权人 - 包括关键的下属 - 银行抹一些损失之前使用纳税人的钱来支付银行损失第三,必须采取措施限制银行的规模,以避免“太大而不能下沉”的问题:在Bankia的情况下,它是七个适度规模的合并这家银行太大而无法下沉第四,我们需要在欧盟层面采取监管制度:如果欧元区纳税人的钱作为银行资产和存款的安全网对于该区域,监督和监管不能保持在国家层面,因为狭隘的政治考虑阻碍了最佳监测

如果一个欧元区成员退出 - 由于不可持续的债务和缺乏竞争力 - 欧元保证存款将非常昂贵,因为该国选择了退出将不得不将以前以欧元计价的索赔转换为新的国家货币

另一方面,如果存款保证仅在该国家不离开该区域时有效,则该国家将在未能阻止流动性泄漏此外,必须采取政策以尽量减少退出的风险特别需要采取三项措施:1财政紧缩政策在初始阶段不应过于严格(因为它们可能会产生衰退效应),而需要加速提高生产率的结构性改革2需要恢复欧元区的经济增长没有经济增长,反对紧缩的政治和社会反弹可毁灭性还债是没有增长3倍不可持续的政策来实现这一可能涉及欧洲央行(ECB)的货币宽松政策,一欧元,欧元区中心的一些财政刺激措施,更多的基础设施支出减少了封锁和刺激外围供应(对公共投资具有“黄金法则”),以及工资增长高于中央国家的生产率,以增加收入和消费最后,有一个过程导致债务汇集有许多欧洲债券的提案,每个都有优点和缺点其中,德国专家委员会提出的评估进化的建议一般经济形势,欧洲偿债基金(AWF) - 不是因为它是最佳解决方案,而是因为它是唯一一个能够让德国临时计划放心而不会导致永久性债券发行的人AWF依赖于其融资的担保和适当级别的优先级,并伴随着强有力的条件 主要的风险是由德国任何可接受的提议将需要在财政政策上国家主权的这样的损失将是无法接受的外围放弃其主权的一部分,是不可避免的国家,但是,财政政策一个国家成为“新殖民主义”提交给德国的对象 - 如在尼古拉斯·伯格鲁恩研究所在罗马的会议在我们面前制定了周边国家的最高官员 - 是不是可接受的数据,德国的立场仍然对这种提议这里细致入微的态度可以减轻德国人即使他们不服气的关注的提案负,他们必须明白,一个突发的成本对于德国和其他国家来说,欧元区将是天文数字最终,欧洲的历史性解决方案将是更好的整合重刑在政治和财政联盟,在能够停止“民主赤字”,使欧盟机构更加负责的公民这一直是在货币联盟内隐,但欧洲之前的方法能够使这个历史性的一步,它必须证明它已经吸取了以往的教训,欧盟的成立是为了避免上世纪30年代的灾难重演现在是时候让欧洲领导人 - 尤其是德国领导人 - 明白他们已经接近将他们带回来了.Gilles Berton Niall Ferguson是几本书的作者;最后一个被称为文明:西方与休息(编辑Allen Lane出版,2011)努里尔·鲁比尼是鲁比尼全球经济学主席两者都是在欧洲尼古拉斯·伯格鲁恩研究所今后的理事会成员(尼古拉斯·伯格鲁恩是董事会成员监控“世界”)

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